Você está recebendo o Macro Visão. Nesta edição, abordamos os seguintes temas:

Relatório Focus: Expectativa para o IPCA em 2008 cai pela quarta semana consecutiva.

Inflação: IPC-S de 22 de agosto varia 0,24%.

Atividade: Confiança do consumidor aumenta após dois meses de queda.

Política Monetária : Crédito aumenta 1,7% em julho e juros médios sobem 1,4 ponto percentual.

Setor Externo: Balança comercial registra déficit de US$ 840 milhões na quarta semana de agosto.

Economia norte-americana: Vendas de imóveis usados crescem 3,1%.

Desejamos uma boa leitura.

Estimativas para inflação mantêm tendência de queda

As expectativas para os principais indicadores de inflação no país continuam em queda, segundo o relatório Focus divulgado hoje pelo Banco Central. O IPCA teve suas projeções revistas para baixo pela quarta semana consecutiva, passando de 6,44% na semana passada para 6,34% hoje. Além do IPCA, o IGP-DI, o IGP-M e o IPC-Fipe também tiveram suas previsões revistas para baixo nesta semana.

Por sua vez, a taxa de câmbio para o final deste ano teve sua expectativa revisada para cima pela segunda semana consecutiva, passando para R$ 1,62/US$ nesta semana, ante R$ 1,61/US$ na semana passada.

Já a taxa Selic manteve patamar previsto há uma semana, ficando em 14,75%. O mesmo ocorreu com as previsões para PIB (4,80%), produção industrial (5,50%) e balança comercial (US$ 23,30 bilhões).

O gráfico acima indica a evolução das expectativas de inflação (IPCA) medidas pelo Relatório Focus. Para o fim de 2008, nota-se a queda registrada nas últimas quatro semanas, quando as expectativas caíram de 6,58% em 25 de julho para os atuais 6,34%. Entretanto, as expectativas para a inflação em 2009 ainda não registraram movimento de queda e mantêm-se estáveis no seu nível mais alto (de 5%) há 6 semanas.

Grupo alimentação puxa IPC-S para baixo

O IPC-S, coletado semanalmente pela FGV, apresentou nova queda em relação à semana anterior. Na semana encerrada em 22 de agosto, o índice total variou 0,24%, ante 0,34% na semana imediatamente anterior. O principal responsável por esta queda de 0,10 ponto percentual foi o grupo alimentação, que registrou variação negativa de 0,45% (a menor taxa registrada para este grupo em mais de dois anos), frente queda de 0,06% na semana do dia 15 de agosto.

Dos 7 grupos que compõem o índice total, quatro apresentaram variação menor em relação à semana passada (alimentação, vestuário, educação, leitura e recreação e transportes), e três registraram variação maior entre a semana passada e a atual (habitação, saúde e cuidados pessoais, despesas diversas).

Confiança do consumidor brasileiro aumenta 6,2% em agosto

O Índice de Confiança do Consumidor (ICC), pesquisado pela FGV, registrou 108,2 pontos em agosto, frente os 101,9 pontos de julho, o que significa um aumento de 6,2% no índice.

Na comparação entre agosto de 2008 e agosto de 2007, o ICC sofreu queda de 1%, abaixo da queda de 5,8% registrada entre julho deste ano e julho do ano passado.

Tanto as avaliações sobre a situação atual quanto as expectativas em relação aos

próximos meses tornaram-se mais favoráveis entre julho e agosto. O Índice da Situação Atual (ISA) elevou-se em 9,3% e o Índice de Expectativas (IE) em 4,6%.

Crédito aumenta 1,7% em julho e juros médios sobem 1,4%

O estoque total de crédito no sistema financeiro nacional elevou-se 1,7% em julho, abaixo do crescimento verificado em junho, de 2,1%. Entretanto, o volume de crédito em relação ao PIB continua elevado e ficou em 37%, contra 36,6% no mês anterior. As informações são do Banco Central.

O crédito com recursos livres, destinado à pessoa jurídica, cresceu 1,9% no mês e 40,9% em 12 meses. O resultado indica uma pequena desaceleração, já que em junho o crescimento nos 12 meses imediatamente anteriores era de 42,2%. Em nota, o BC ressalta a participação crescente das médias e das pequenas empresas na evolução do crédito a pessoas jurídicas. O desempenho dessa carteira continua sendo alavancado pelos empréstimos para capital de giro.

Já o crédito à pessoa física cresceu 1,2%, acima do verificado em junho (0,7%). Porém, em 12 meses o crescimento caiu de 21,2% em junho para 20% em julho. O crédito pessoal continua sendo o principal responsável pelo crescimento dessa carteira.

Como já era esperado, em razão do aperto na política monetária, a taxa média de juros bancários aumentou 1,4 ponto percentual, passando de 38% em junho para 39,4% em julho. Esse percentual corresponde à média das taxas cobradas em operações prefixadas, pós-fixadas e flutuantes, com pessoas físicas e jurídicas.

Reduções no crescimento mensal e no acumulado em 12 meses devem ser as características da trajetória do crédito daqui para frente, em função de vários fatores, dentre os quais se destacam: i) base de comparação (2007) elevada; ii) redução do espaço para crescimento adicional da massa salarial; iii) as elevações recentes na taxa de juros indicam que estamos num ciclo de aperto monetário.

Apesar de déficit na quarta semana,
resultado em agosto ainda é superavitário

A balança comercial brasileira registrou na quarta semana de agosto déficit de US$ 840 milhões, resultado de exportações de US$ 3,731 bilhões (média diária de US$ 746,2 milhões), contra importações de US$ 4,571 bilhões (média diária de 914,2 milhões). Entretanto, no mês, com 16 dias úteis, as exportações estão em US$ 14,924 bilhões, e as importações em US$ 13,645 bilhões, o que significa um superávit até agora de US$ 1,279 bilhão.

No ano, as exportações acumulam US$ 126,022 bilhões (média diária de US$ 777,9 milhões) e as importações, US$ 110,090 bilhões (média diária de US$ 679,6 milhões). Com isso, o superávit comercial acumulado no ano somou US$ 15,932 bilhões, 38,7% abaixo do registrado no mesmo período do ano passado, já que as exportações crescem a 28,9%, enquanto as importações crescem a 53,4%.

Vendas de imóveis usados crescem 3,1%

Segundo dados divulgados hoje pela Associação Nacional dos Corretores de Imóveis dos Estados Unidos, as vendas de imóveis usados aumentaram 3,1% no acumulado dos 12 meses encerrados em julho. No período, foram comercializadas 5 milhões de unidades, valor superior ao das expectativas dos analistas de mercado.

Relatório divulgado em 22/08/2008

Mediana - Agregado	2008			2009
	Atual (22/08)	Há uma semana	Há um mês	Atual (22/08)	Há uma semana	Há um mês
Produto
PIB (% do crescimento)	4,80	4,80	4,80	3,65	3,70	3,90
Produção Industrial (% do crescimento)	5,50	5,50	5,38	4,23	4,23	4,50
Inflação
IPCA (%)	6,34	6,44	6,58	5,00	5,00	5,00
IGP-DI (%)	10,38	10,86	12,18	5,30	5,32	5,37
IGP-M (%)	10,73	10,96	12,04	5,50	5,50	5,50
Preços Administrados (%)	3,80	3,80	3,81	5,13	5,13	5,04
Juros
Meta da Taxa Selic - média do período (% a a)	12,78	12,78	12,56	14,20	14,15	13,96
Meta da Taxa Selic - fim de período (% a a)	14,75	14,75	14,25	14,00	14,00	14,00
Câmbio
Taxa de Câmbio - média do período (R$/US$)	1,65	1,65	1,66	1,68	1,68	1,70
Taxa de Câmbio - fim de período (R$/US$)	1,62	1,61	1,63	1,72	1,72	1,75
DLSP
Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB)	40,50	40,50	40,50	39,47	39,25	39,20
Balanço de Pagamentos
Conta Corrente (US$ bilhões)	-25,50	-25,00	-24,00	-34,80	-33,42	-31,50
Balança Comercial (US$ bilhões)	23,30	23,30	22,78	14,75	15,00	15,00
Invest. Estrangeiro Direto (US$ bilhões)	34,50	34,65	34,00	30,00	30,00	30,00

Fonte: Banco Central do Brasil - Relatório de Mercado/Focus.